În fiecare an, Bugetul de Venituri și Cheltuieli este aprobat în aprilie de Adunarea Generala a Acționarilor.
Mai jos se regăsesc ipotezele de lucru ale managementului pentru anul 2021 – propunerea orientativă ce va fi prezentată acționarilor în AGA.
| Element P&L (cifrele in mii RON) | Training | Integrare | Consolidat Grup ’21 |
| Venituri din contracte cu clientii | 19,682 | 137,373 | 157,056 |
| Cheltuieli directe | (7,875) | (114,584) | (122,458) |
| Gross margin | 12,793 | 30,939 | 43,733 |
| Cheltuieli indirecte | (8,071) | (19,263) | (27,334) |
| Resurse Umane | (5,477) | (15,426) | (20,902) |
| Cheltuieli administrative | (2,595) | (3,838) | (6,432) |
| EBITDA | 4,723 | 11,677 | 16,400 |
| Depreciere & amortizare | (679) | (462) | (1,140) |
| Profit Operational (EBIT) | 4,045 | 11,216 | 15,261 |
| Rezultat Financiar | (897) | ||
| SOP adjustment (IFRS) | (1,640) | ||
| Profit Brut | 12,724 |
Ipotezele pe baza cărora este construit acest buget sunt, considerăm noi, conservatoare, ca întotdeauna, conținând mult „margin of safety”, și sunt prezentate în continuare:
- Bittnet training continuă creșterea organică, fără achiziții și fără sinergii cu eLearning Company, la rata de creștere istorică;
- Dendrio livrează suplimentar față de anul trecut doar proiectele câștigate deja în 2020 și nelivrate, având din nou un an similar cu 2020 (an de pandemie, adaptare la realități, etc);
- Equatorial revine la veniturile din 2019, fără creștere, fără a înregistra venituri din jocuri;
- Elian nu înregistrează nicio creștere fata de anul trecut, exceptând un singur proiect, de 300.000 euro, despre care știm ca este câștigat;
- Costul Vânzărilor (COGS) – Cheltuielile Directe – creste in ritm cu 10% mai accelerat decât vânzările;
- Marja brută crește deci cu doar 1.5x față de vânzări, deși istoric acest multiplicator este de 3-6x;
- Extindem semnificativ echipele (15% headcount, 12% preț orar) fără a genera vânzări suplimentare față de ce este prevăzut conform punctelor 1-4;
- Cheltuielile administrative cresc cu 10%, versus trendul istoric de scădere;
- Softbinator si eLearning company reușesc doar 80% din profitabilitatea asumată pentru 2021;
- Oferta de acțiuni preferențiale are succes doar în procent de 50%, deci reducem doar la jumătate costul cu dobânzile plătite obligatarilor. Nu reușim să realizăm nicio altă operațiune de majorare de capital.