{"id":8878,"date":"2020-08-24T13:15:30","date_gmt":"2020-08-24T10:15:30","guid":{"rendered":"https:\/\/investors.bittnet.ro\/?page_id=8878"},"modified":"2020-08-27T12:26:48","modified_gmt":"2020-08-27T09:26:48","slug":"the-bittnet-way","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/investors.bittnet.ro\/en\/rezultate-financiare\/raport-bnet-semestrul-1-2020\/informatii-generale-despre-emitent\/the-bittnet-way\/","title":{"rendered":"“The Bittnet Way”"},"content":{"rendered":"

“The Bittnet Way”<\/strong><\/h1>\n

Profitam de faptul ca acesta este primul raport semestrial publicat de grupul nostru dupa transferul pe piata reglementate, pentru a reaminti pe de-o parte cateva principii dupa care conducem compania, care este viziunea managementului si deci care sunt obiectivele companiei.<\/p>\n

Bittnet se afl\u0103 \u00een business-ul de cuno\u0219tin\u021be. Acumul\u0103m aceste cuno\u0219tin\u021be \u0219i le transfer\u0103m clien\u021bilor no\u0219trii sub dou\u0103 forme: training IT \u0219i integrarea solu\u021biilor IT.<\/p>\n

Activam \u00eentr-un domeniu interesant \u0219i mereu \u00een mi\u0219care \u2013 Tehnologia Informa\u021biei. P\u00e2n\u0103 acum am reu\u0219it s\u0103 cre\u0219tem \u00eentr-un ritm considerabil \u0219i s\u0103 fim mereu bine finantati in acest demers. Valul a acumulat suficient av\u00e2nt. Pe de alt\u0103 parte, actuala dimensiune a companiei, cumulata cu trendul de consolidare pe toate pie\u021bele, \u00eenseamn\u0103 c\u0103 singura direc\u021bie corect\u0103 este \u00een continuare de cre\u0219tere. De aceea inten\u021bion\u0103m s\u0103 continu\u0103m s\u0103 investim toate resursele disponibile \u00een dezvoltarea companiei, atat prin dezvoltare organica, dar si prin achizitii si investitii.<\/p>\n

Pentru ac\u021bionari acest lucru se traduce \u00eentr-o politic\u0103 de \u201creinvestire a profitului\u201d ceea ce presupune o politic\u0103 f\u0103r\u0103 dividende. Tot \u00een concordan\u021b\u0103 cu filozofia lui Warren Buffet, vom continua s\u0103 men\u021binem aceast\u0103 politic\u0103 de reinvestire at\u00e2t timp c\u00e2t perspectivele de cre\u0219tere sunt mai mari dec\u00e2t perspectivele generale ale pie\u021bei.<\/p>\n

Pe termen lung, valoarea pe care o companie o genereaz\u0103 este reflectat\u0103 \u00een ea \u00eens\u0103\u0219i \u0219i \u00een valoarea ac\u021biunilor. Credem c\u0103 putem men\u021bine o rat\u0103 de cre\u0219tere peste cea a pie\u021bii pentru o perioad\u0103 bun\u0103 de timp. Capacitatea noastr\u0103 opera\u021bional\u0103 \u0219i de livrare curent\u0103 ne permite s\u0103 acceler\u0103m cre\u0219terea profitabilitatii prin cre\u0219terea \u00eencas\u0103rilor \u2013 \u0219i aceasta este strategia noastr\u0103: s\u0103 continu\u0103m cre\u0219terea \u00eencas\u0103rilor \u00een condi\u021bii similare de \u201cmarj\u0103 brut\u0103\u201d ceea ce va genera mai mul\u021bi bani pentru a acoperi structura \u00een general fix\u0103 a costurilor, contribuind astfel \u00een mod semnificativ la a construi o companie mai mare si mai solida.<\/p>\n

Managementul are propriile venituri legate de bun\u0103starea companiei, astfel \u00eenc\u00e2t imp\u0103rt\u0103\u0219im acelea\u0219i riscuri ca \u0219i ac\u021bionarii, iar materializarea acestor riscuri ne-ar afecta mai mult dec\u00e2t pe al\u021bi investitori. Credem c\u0103 avem o bun\u0103 oportunitate de a continua cre\u0219terea companiei \u0219i c\u0103 avantajele prev\u0103zute sunt mai mari dec\u00e2t riscurile.<\/p>\n

Cum ne aduc valoare Stock Option Plans?<\/h4>\n

\u00cencep\u00e2nd cu anul 2016, \u00een fiecare an, am implementat planuri de incentivare a personalului cheie. Primul SOP, denumit SOP2016 a fost aprobat \u00een 2016 \u0219i a fost pentru pentru prima data \u00een istoria pie\u021bei de capital din Rom\u00e2nia c\u00e2nd un Stock Option Plan al unei companii listate a fost realizat prin majorare de capital \u0219i nu prin r\u0103scump\u0103rarea de ac\u021biuni din pia\u021b\u0103.<\/p>\n

La Bittnet, consider\u0103m mecanismul descris mai sus important, atat din punct de vedere al continuit\u0103\u021bii business-ului prin recompensarea\/re\u021binerea angaja\u021bilor c\u00e2t \u0219i pentru beneficiile financiare aduse ac\u021bionarilor pe termen mediu \u0219i lung. Prin urmare, conducerea ar dori s\u0103 explice \u00een detaliu acest mecanism \u0219i s\u0103 argumenteze motivele ce au stat la baza deciziei implement\u0103rii acestuia.<\/p>\n

\u00cen 2014, c\u00e2nd analizam op\u021biunea de a lista sau nu Bittnet pe burs\u0103, un mare plus al ideii a fost op\u021biunea de a ne recompensa colegii printr-un Stock Option Plan, dar \u00eentr-o modalitate u\u0219or diferit\u0103 de alte SOP-uri pe care le-am v\u0103zut p\u00e2n\u0103 acum \u00een Rom\u00e2nia. Conceptul \u0219i mecanismul american SOP aliniaz\u0103 interesele persoanelor care \u201emuncesc\u201d (aloc\u0103 timp) pentru companie cu interesele persoanelor care \u201einvestesc\u201d (aloc\u0103 capital) \u00een companie. \u00cen mod tradi\u021bional, \u00een teoriile economice socialiste, \u00eent\u00e2lnite recent, at\u00e2t \u00een Europa, c\u00e2t \u0219i \u00een SUA \u201emunca\u201d \u0219i \u201ecapitalul\u201d sunt v\u0103zute ca doi factori de produc\u021bie antagonici, \u00een tensiune, \u00eentr-un joc cu sum\u0103 nul\u0103. \u201eCapitalul\u201d se \u00eembog\u0103\u021be\u0219te spoliind \u201emunca\u201d, produc\u00e2nd \u0219i perpetu\u00e2nd inegalitatea. \u00cen aceast\u0103 viziune, este necesar ca \u201emunca\u201d s\u0103 fie organizat\u0103 \u00een sindicate \u0219i s\u0103 lupte pentru a captura de la \u201ecapital\u201d valoarea pe care \u201emunca\u201d o produce.<\/p>\n

La Bittnet, poate datorit\u0103 experien\u021bei noastre antreprenoriale sau a faptului c\u0103 am beneficiat de o investi\u021bie de tip angel investor <\/em>relativ devreme, am considerat \u00eentotdeauna c\u0103 oricine contribuie la succesul afacerii este un partener \u00een povestea noastr\u0103 de succes \u0219i ar trebui recompensat \u00een schimb cu ceva ce este important pentru el. Adesea \u00een cazul \u201emuncii\u201d, obiectivul important este stabilitatea, siguran\u021ba \u0219i, din acest motiv, majoritatea oamenilor sunt dispu\u0219i s\u0103 renun\u021be la bog\u0103\u021bie. \u00cen schimb, prin defini\u021bie, pentru \u201ecapital\u201d, obiectivul este \u00eenmul\u021birea continu\u0103 a acestuia, iar \u00een schimb, se accept\u0103 un grad de incertitudine.<\/p>\n

Credem c\u0103 doar dac\u0103 to\u021bi actorii implica\u021bi \u00een povestea noastr\u0103 au obiective comune \u0219i se bucur\u0103 \u00eempreun\u0103 de rezultatele companiei (de fapt, \u00een cazul nostru, ale grupului de companii), doar atunci putem \u201ealerga\u201d lini\u0219ti\u021bi c\u0103tre obiective, f\u0103r\u0103 s\u0103 avem nevoie de o structur\u0103 complex\u0103 de control. \u00cen practic\u0103, acest lucru poate fi cel mai bine \u00een\u021beles prin urm\u0103toarea analogie – nu exist\u0103 un manual de reguli sau un contract suficient de bun \u0219i sigur \u00een cazul \u00een care dore\u0219ti s\u0103 semnezi cu parteneri \u00een care nu ai \u00eencredere \u0219i, pe de alt\u0103 parte, nu ai nevoie de nicio regul\u0103 atunci c\u00e2nd \u00eemp\u0103rt\u0103\u0219e\u0219ti acelea\u0219i valori cu partenerii, iar obiectivele finale sunt similare. De-a lungul anilor am reu\u0219it s\u0103 punem \u00een practic\u0103 acest concept prin aplicarea regulii \u201e\u00eemp\u0103r\u021bim ce avem\u201d, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 ne \u00eemp\u0103r\u021bim rezultatele astfel \u00eenc\u00e2t toat\u0103 lumea s\u0103 fie tratat\u0103 \u00een mod egal \u0219i to\u021bi sunt preg\u0103ti\u021bi s\u0103 \u00ee\u0219i ating\u0103 obiectivele, f\u0103r\u0103 a pune sacrificii pe unii, \u00een detrimentul altora. Astfel, dac\u0103 totul func\u021bioneaz\u0103 bine, beneficiaz\u0103 to\u021bi \u00een mod egal; dac\u0103 merge r\u0103u, atunci nimeni nu este dezavantajat, deoarece toat\u0103 lumea are acces egal la informa\u021bii \u0219i poate lua decizii \u00een cuno\u0219tin\u021b\u0103 de cauz\u0103.<\/p>\n

Aceast\u0103 filozofie este aplicat\u0103 de la cel mai mic nivel, pornind de la echipa de v\u00e2nz\u0103ri \u0219i modul \u00een care le r\u0103spl\u0103tim succesele, p\u00e2n\u0103 la modul \u00een care colabor\u0103m cu resursele cheie, managerii, membrii boardului consultativ \u0219i partenerii no\u0219tri de business. \u00cen acest sens, listarea la burs\u0103 ne-a pus la dispozi\u021bie un mecanism extraordinar pentru implementarea acestei filozofii, \u0219i anume planul de incentivare cu op\u021biuni (Stock Option Plan). Aceste planuri pot fi, desigur, implementate \u0219i \u00een companii nelistate, dar lipsa lichidit\u0103\u021bii pentru ac\u021biuni combinat\u0103 cu procentele natural mai mici care pot fi alocate, face ca angaja\u021bii sau persoanele cheie din companii private s\u0103 nu poat\u0103 sim\u021bi avantajul real al unui astfel de plan. \u00cen schimb, \u00een cazul companiilor listate, mecanismul aliniaz\u0103 automat interesele celor doi factori de produc\u021bie. Astfel, persoanele cheie care livreaz\u0103 \u201emunca\u201d primesc dreptul, dar nu obliga\u021bia, de a cump\u0103ra ac\u021biuni ale companiei la un moment dat \u00een viitor, la pre\u021bul din prezent. Cu alte cuvinte, furnizorii de \u201ecapital\u201d accept\u0103 s\u0103-\u0219i dilueze propor\u021bia de de\u021binere dintr-o companie mult mai valoroas\u0103 \u00een viitor, \u00een schimbul faptului c\u0103 cei care \u201emuncesc\u201d particip\u0103 la risc. Pe de alt\u0103 parte, cei care presteaz\u0103 \u201emunc\u0103\u201d accept\u0103 riscul e\u0219ecului (\u00een cazul \u00een care nu primesc nimic de valoare) \u00een schimbul dreptului de a se bucura de o parte mai mic\u0103 din c\u00e2\u0219tigul mai mare.<\/p>\n

\u00cen cazul Bittnet, ac\u021bionarii au aprobat \u00een fiecare an, adic\u0103 \u00een 2016, 2017, 2018, 2019 \u0219i 2020 cate un plan de incentivare cu op\u021biuni, cu durate individuale de 2 ani, astfel \u00eenc\u00e2t s\u0103 existe timp ca rezultatele muncii s\u0103 se poat\u0103 observa \u0219i pia\u021ba de capital s\u0103 reac\u021bioneze, r\u0103spl\u0103tind astfel pe cei care au contribuit direct la evolu\u021bia pozitiv\u0103 a Bittnet at\u00e2t ca afacere, c\u00e2t \u0219i companie listat\u0103. P\u00e2n\u0103 \u00een prezent, at\u00e2t SOP2016, SOP2017 si SOP2018 au avut succes, persoanele cheie produc\u00e2nd rezultate pozitive pentru companie \u0219i ac\u021bionari \u0219i fiind recompensate pentru acest lucru.<\/p>\n

Decontarea acestor planuri de incentivare se poate efectua doar \u00een dou\u0103 feluri: prin r\u0103scump\u0103rarea ac\u021biunilor companiei din pia\u021ba de capital pentru a le transfera de\u021bin\u0103torilor de op\u021biuni sau prin majorarea capitalului social prin emiterea de noi ac\u021biuni. A doua op\u021biune, \u00een mod evident, dilueaz\u0103 procentele de\u021binute de ac\u021bionari – cei care de fapt aprob\u0103 aceast\u0103 opera\u021biune. Pe de alt\u0103 parte, solu\u021bia de r\u0103scump\u0103rare este cea care distruge de fapt relevan\u021ba produsului SOP prin decapitalizarea efectiv\u0103 a companiei, deoarece pentru a cump\u0103ra ac\u021biuni de pe pia\u021b\u0103, compania pl\u0103te\u0219te cash ceea ce conduce la un cash outflow. \u00cen plus, \u00een acela\u0219i timp, aceast\u0103 op\u021biune marcheaz\u0103 o pierdere \u00een contul de profit \u0219i pierdere, \u00eentruc\u00e2t compania cump\u0103r\u0103 ac\u021biuni \u201escumpe\u201d din pia\u021b\u0103, care sunt la cel mai ridicat pre\u021b \u00een prezent \u0219i le vinde \u201eieftin\u201d, la cel mai mic pre\u021b din trecut.<\/p>\n

\u00cen schimb, solu\u021bia votat\u0103 de ac\u021bionari la fiecare dintre adun\u0103rile generale desf\u0103\u0219urate \u00een 2016, 2017, 2018, 2019 \u0219i 2020, a fost cea \u00een care de\u021bin\u0103torii de op\u021biuni, persoanele cheie, primesc ac\u021biuni direct, ca urmare a unei major\u0103ri de capital la care ceilal\u021bi ac\u021bionari nu particip\u0103. Datorit\u0103 constr\u00e2ngerilor legislative, aceste major\u0103ri de capital realizate pentru finalizarea planului de Stock Option Plan trebuiesc realizate prin emiterea de ac\u021biuni la pre\u021bul cel mai mare dintre 3 valori, \u00een cazul Bittnet, fiind realizate la pre\u021bul mediu de pia\u021b\u0103 din ultimele 12 luni. \u00cen acest fel, to\u021bi actorii implica\u021bi c\u00e2\u0219tig\u0103: ac\u021bionarii ini\u021biali prin cre\u0219terea valorii companiei, de\u021bin\u0103torii de op\u021biuni deoarece au un bonus variabil care teoretic are o valoare maxim\u0103 infinit\u0103 (deci pot profita mult mai mult dac\u0103 compania performeaz\u0103), iar compania nu este decapitalizat\u0103 \u0219i nu \u00eenregistreaz\u0103 pierderi prin costuri suplimentare. \u00cen plus, ac\u021bionarii care nu particip\u0103 la majorare nu sunt prejudicia\u021bi din moment ce ac\u021biunile sunt emise la pre\u021bul din pia\u021b\u0103.<\/p>\n

In concluzie, incentivarea angajatilor cu optiuni este unul dintre mecanismele care ne-a permis de-a lungul anilor nu doar sa avem acces la resurse umane deosebite, platite sub media pietei, dar si sa impartim valoarea creata de membrii echipei pentru actionari. Astfel, fiecare plan de incentivare este construit dupa principii similare:<\/p>\n